| 來源：快科技 隨著英偉達股價在“黑色星期一”進一步下跌了逾5%，一組備受關注的英偉達估值指標，目前已“跌穿了AI革命起點”：降至了ChatGPT發(fā)布前的水平。 根據(jù)YCharts的數(shù)據(jù)顯示，截至本周一，英偉達過去12個月的滾動市盈率(市盈率TTM)已降至了約36倍。這一下降主要源于英偉達股價的劇烈調(diào)整，該股周一收盤價已較1月初創(chuàng)下的盤中歷史高點累計下跌了30%。
估值倍數(shù)的收縮，使英偉達當前的滾動市盈率已低于了2022年11月30日ChatGPT首次發(fā)布時的水平。該股當時的估值處于自2019年8月以來的最低點。 Melius Research董事總經(jīng)理Ben Reitzes指出，即便采用華爾街更為青睞的對比未來一年盈利預期的遠期市盈率指標來看，英偉達的估值收縮趨勢依然成立。 根據(jù)Reitzes的估算，英偉達的遠期市盈率目前為24倍，比ChatGPT剛問世時便宜了41%。
毫無疑問，上述現(xiàn)象尤其值得投資者注意。因為即便近期經(jīng)歷了猛烈“殺估值”，但自OpenAI向公眾發(fā)布ChatGPT以來，英偉達股價仍累計飆升了583%。 過去幾年，英偉達股價暴漲的背后顯然存在著業(yè)績支撐，受人工智能公司強勁需求推動，英偉達GPU芯片業(yè)務蓬勃發(fā)展。其2025財年(截至2025年1月)凈利潤較2023財年(截至2023年1月)激增了788%。 存在估值錯配 Reitzes就認為，目前英偉達存在著估值錯配。 他在周一的研報中指出，芯片股——包括英偉達的風險已基本被計入股價，“我們?nèi)匀槐３指叨葮酚^態(tài)度”。 Reitzes表示，這種樂觀部分源自于下周即將召開的英偉達GPU技術大會。 英偉達官網(wǎng)顯示，2025年英偉達GPU技術大會將于當?shù)貢r間3月17日至21日在美國圣何塞舉辦。本屆會議邀請了數(shù)千名開發(fā)者和數(shù)百家參展商參會，將展示英偉達AI和加速計算平臺在氣候研究、醫(yī)療健康、網(wǎng)絡安全、人形機器人、自動駕駛汽車等各行各業(yè)的突破。 據(jù)Reitzes透露，英偉達首席執(zhí)行官黃仁勛預計將在會上向投資者重申人工智能熱潮的持續(xù)活力，并公布延續(xù)至2027年的產(chǎn)品路線圖。 復制08年蘋果神話？ Reitzes持續(xù)看漲英偉達的另一原因，則源于他在科技巨頭蘋果公司歷史上觀察到的類似估值收縮現(xiàn)象。 Reitzes指出，類似的情況曾在蘋果身上發(fā)生過：2008年發(fā)布iPhone當天，蘋果的遠期市盈率約為33倍，但到2008年底金融危機期間已壓縮至15倍。 正如我們所知，移動互聯(lián)趨勢并未因此終結——如今蘋果市盈率已重新回升至31倍，且盈利規(guī)模已不可同日而語。 “如果英偉達能復刻這種行業(yè)引領者的發(fā)展軌跡，我們未來或?qū)⑿串斍斑@段市場疑慮期。” 據(jù)悉，Melius Research目前給予英偉達“買入”評級，目標價看向170美元，較當前股價存在60%上行空間。
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